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东方海洋:景气超预期 干海参全面提价

发布时间:2010-09-07  来源:光大证券
摘要: 我们一直在考虑一个好的公司应该具备怎样的条件。我们觉得一个好的公司首先要具备一个好的产品线,即卖什么。海洋目前的海参是我们最为看好的水产子行业:供给瓶颈+需求旺盛,消费升级+内在价值,品牌化+议价能力。

    现有产品线主导公司的发展空间,产品线填充能力决定公司发展潜力

    我们一直在考虑一个好的公司应该具备怎样的条件。我们觉得一个好的公司首先要具备一个好的产品线,即卖什么。海洋目前的海参是我们最为看好的水产子行业:供给瓶颈+需求旺盛,消费升级+内在价值,品牌化+议价能力。

    除此之外,我们看好公司产品线的填充能力:引入胶原蛋白和三文鱼。公司的产品线完全符合健康、消费的理念,符合大方向。

    产品量确定性增长

    好的产品线应该对应量增,公司海参确定性增长。预计2010—2013 年产量分别为700 吨、900 吨、1200吨和1500 吨,复合增长率29%;胶原蛋白目前200 吨产能,又从日本引入一条新产线;三文鱼1 期1000 吨,期待后续2、3 期。

    公司管理层积极进取

    看好公司管理层,公司上市后,及时调整方向,进行主业转型,从加工到海参养殖,然后到胶原蛋白再到三文鱼,表明公司管理团队,进取心特别强,不断做大做强公司。

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