然而，从期货盘面观察，投机资金对抛储政策的反应似乎有些麻木，更看不出资金大规模撤离棉花期货的影子。尽管距离国庆长假还有两个交易日，昨日郑棉期货主力1105 合约的成交量也只是较前日176万手的天量略有下降，持仓量却小幅增加至38万手。这一成绩还是建立在诸多期货公司提高客户保证金水平的基础上，据记者从上海多家期货公司客服部门处了解，截至9月28日结算时起，棉花期货的客户交易保证金从15%大幅上调至24%。
更离奇的是，自8月10日中储棉“开仓放棉”首日至9月27日，国储棉拍卖的加权平均成交价却从18208元/吨猛涨至21776元/吨(折合328级棉花价格为22374元/吨)。
“大宗原材料‘越抛越涨’其实十分常见，棉花抛储也不例外。”上海中期分析师见惊雷表示。
据其介绍，棉花的抛储并不是以最低价抛售，而是采取竞拍方式，最终价高者得。他同时指出，国内棉花的抛储量也较少，难以对期现价格起到实际的抑制作用。
有业内人士指出，尽管国内抛储政策不断推出，但棉价上涨的关键原因可能还是全球棉花供需存在缺口，国内政策难掩全球缺棉的窘境，这才造成棉价“越抛越涨”的假象。
据美国农业部评估，世界棉花消费量自2005/2006年就一直大于产量，导致全球棉花库存紧张。2009/2010年产量-消费量缺口扩大到1600 万包(一包约为170公斤)，2010年/2011年预计缩窄至350万包，然而，世界期末库存不断萎缩导致全球棉花价格持续上涨。该机构称，2010 /2011年全球棉花库存预计连续第四年下降，降至14年最低水平。
不过，在种种利好之下，很多国内经纪商却不推荐在棉价的历史高位“逢高加码”。北京中期报告称，考虑棉价高位运行、即将到来的国庆长假以及国家增加抛储量等因素，建议投资者节前最后两个交易日调整到一个合理的持仓比例，以规避风险。
