经历了国庆节前短暂调整至 21000 附近后，国庆节后国内郑棉连续两个交易日涨停后，经历短暂修正，10 月14 日在市场预期的会议密集调控之际，期棉再次报复性上涨，4%涨停收盘，创出历史新高，近月11 月成功突破26000 元，1 月合约也逼近25000 元，主力5 月合约收盘24480 元，较节前收盘上涨2840元，其中10 月12 日，期棉成交262 万手之多，再创单日历史纪录，持仓也占据56 万手，创出历史新高。期棉活跃度空前，俨然成为国内大品种。
从更长周期回望，在 2008 年11 月下旬，郑棉期货市场还最低停留在10000 元附近，国际ICE 期棉市场在37-40 美分区间内徘徊，而当时国内现货价格更是达到了9500 元/吨的水平，2009 年一路飙升，这种势头持续至今，似乎仍未歇脚，截至2010 年10 月15 日电子盘，目前外棉已经突破1995 年高点117美分，创出119.41 美分的高位(图1)，涨幅接近200%，郑棉涨幅也超过150%。
一、进入高位“警戒”状态，客观分析政策及消息面影响
在节后两个交易日涨停过后，市场调控之声不绝于耳，其中包括农发行资金暂时停贷，取消进口棉配额放开进口，召集会议严打投机，收购新疆棉低价向纺企销售等等，就目前而言，能够确认的是农发行贷款继续收紧，包括在新疆、山东、湖北等地区已经实行，也进而引发了10 月12 日-13 日，经历了节后两个交易日暴涨之后，郑棉市场展开近期来首次宽幅波动，成交量再次创出历史新高，日内换手频繁。14日在传闻召集相关会议之下，期棉大幅拉升涨停，从盘后公布的持仓席位来看，有部分斩仓空单痕迹，包括国泰君安、国投期货，多头力量仍处于高位换手阶段。
10 月13 日上午，中国棉花协会召开形势会商会，有关部门及涉棉企业40 余家单位的负责人参加了会议。 10 月14 日上午，国家发改委召开棉花宏观调控联席会议，进一步分析形势，研究稳定棉花市场的措施。会议研究，各有关部门要认真贯彻国务院领导批示精神，将全国棉花工作电视电话会议精神落到实处，按照各自分工，联合出手，整顿市场秩序，严厉打击恶意炒作、掺杂使假等扰乱市场秩序的行为，监控重点企业，严查违规行为，同时做好其他调控预案。
