替代品受益几何？
棉花价格暴涨对纺织企业造成的冲击，使得业内开始把目光转向替代品。国信证券分析师张栋梁透露，棉花、粘胶和涤纶短纤通过混纺生产混纺纱，在一定范围内可相互替代，纺织企业根据客户需求及性价比优势调整使用比例，因而三者之间具有一定的替代关系。棉花价格的上涨，将会推动涤纶短纤、粘胶短纤产品用量的增长。
但粘胶短纤原料来自于棉籽提取棉花后剩下的那部分棉籽上粘附着的短绒，即棉短绒，因此粘胶价格受到棉花的影响较大，粘胶短纤企业面临成本上涨压力；而涤纶短纤生产主要原料PTA、乙二醇产品为石油化工产品，价格受原油价格影响较大，在目前原油价格相对稳定、不出现大幅上涨条件下，涤纶短纤成本压力不大。因此，本次棉价上涨受益最明显的替代者是涤纶短纤，且其具备明显的价格优势。
自2008年下半年以来，伴随着棉花价格的持续上涨，粘胶短纤价格也随着上涨，涤纶短纤和棉花、粘胶短纤之间的价差扩大。目前棉花与涤纶短纤的价差已超过10000元/吨，达到2002 年以来的高点。
招商证券裘孝锋则指出，2003-2009年国内涤纶短纤/棉花表观消费量与棉花涤纶短纤价差呈现正相关关系，数据印证了替代关系。“保守预计涤纶短纤替代比例上浮5%，涤纶短纤产量将同比增长18%。”
而事实上，棉价上涨已经推动了涤纶短纤价格上涨，华西村董秘办人士告诉记者，“今年7、8月份公司涤纶短纤价格在7000-8000元/吨，受棉价上涨的推动，9月份开始缓慢上涨，到10月15日，已经上涨到12000元/吨左右，而公司原材料成本在此期间相对稳定。”这位人士强调，“如果棉花价格继续强势，将继续推动涤纶短纤价格上涨。”
