（三）、播种面积面积争夺在2011/2012年度将更加激烈
在本年度的供需平衡有望受到冲击的情况下，下一年度，即2011/2012年度也不乐观，摆在眼前的就是播种面积争夺的问题。如上图所示，当前大豆/玉米比价在2.1上下，处于历史低位，下一年度的播种面积很难得到保证，后市大豆期价需要更好的表现。
综上所述，当前大豆供需基本平衡，供应小有余裕，但一方面当前需求保持强劲：中国进口需求旺盛而美豆国内压榨需求有望进一步上调。另一方面在需求保持强劲势头的同时，持续至明年3月的拉尼娜天气有望损及南美大豆产量，加上当前的大豆玉米比价有望减少下年度的美豆播种面积，供应有望紧缩。供求两方面共同作用下这种平衡有望被打破。
二、量化宽松下资金流入助推市场，关注基金短期仓位调整
量化宽松的背景下，资金流入的迹象明显。最直观的体现，无论是国外大豆市场，还是国内豆粕豆油市场，总持仓均创出历史新高。截止10月26日，大豆市场总持仓65.1516万手，自上周的历史高点小幅回落，仍位于历史新高区域。
具体的，对指数基金来说，截至10月26日，指数基金持有大豆净多单201251手，连续第五周增加，创历史新高。
同时，商品基金持有大豆净多单20.1843手，再创历史新高，持有豆油净多单78919手，自前两周创下的历史新高小幅回落。
不过值得注意的是，截至10月26日，基金净多头寸占总持仓30.98%，为历史第二高水平，即此时存在基金持仓调整带来的行情调整风险，当然，参考玉米、豆粕等今年持仓的新变化，加上资金是流入而非流出，这只是短期影响。
三、国储是否有能力重新构筑平衡
提到供需平衡，就不得不提到国储。10月20日国储今年第一次抛储30万吨临储菜油。
简单测算，国储大约三次收储菜籽油共计375万吨（现剩余345万吨），同时据汇易统计，国储豆油350万吨，预计大豆剩余约500万吨。
即，南美小灾下（阿根廷，巴拉圭减产不超过400万吨），国储仍有能力重建平衡，但考虑到外盘大豆玉米比价所造成的美豆新季供应的不乐观前景，以及玉米、棉花抛储的教训，国储重新构建供需平衡的努力应该会在行情爆发之后。
四、关注交易所提高交易成本，限制投机的压力
中国金融期货交易所10月23日发布期货异常交易监控指引（试行），随后，郑商所10月26日发布郑商所异常交易行为监管工作指引（试行），加之一系列提高手续费，提高交易保证金的措施，限制过度投机意图明显。而且更实质的，和提高股票印花税道理相通，这些措施将使得期货市场内更多资金化为手续费流失，而资金的流入，对当前主要由投机资金力推的多头行情，无疑会产生不利影响。后市需关注交易所会否推出更多措施。
五、技术分析和操作建议：
综上可知，对于大豆市场来说，当前供需基本平衡，但这种平衡有望被打破，在量化宽松的背景下，在资金的助推下，这轮跨年度牛市行情有望延续。
不过短期内，南美天气炒作的暂告段落，以及外盘基金仓位可能的调整，加上交易所提高交易成本，限制投机的措施，都有可能使得经历了近一个月单边上涨的行情出现调整，不过趋势仍将向上。
从技术上看，美豆1100美分一线将成为后市重要的技术支撑，短期支撑在1150美分，上方第一目标在1300美分一线，如果供需平衡如预期被打破，则有望上探1500美分甚至创出历史新高。国内豆粕豆油短期支撑在3300,9100一线。操作上短期内（11月月度报告公布前）可观望或者高抛低吸的思路操作，但逢调整仍可长线买入，控制好仓位，止损分别设在豆粕3260，豆油8900，上方第一目标豆粕3500，豆油10000一线。更远期目标在 3800，11000
