综合看来，全球菜籽油的供应呈现偏紧状态，而国内市场种植形势不佳，进口量也远低于去年，在大部分货源集中在国库的前提下，市场上可供流通的菜油数量非常有限，这一点助推菜油价格长期走势偏于强势，也支撑油厂控货心态更趋于强烈，但短期内走势会受到政府调控的强制打压，高位回调风险犹在，需要关注需方采购心态的变化，等待市场量价配合。
棉油：市场利空叠加 价格弱势回调
本周国内棉油市场价格除个别地区有所上涨外，其它地区呈现稳中下跌的格局，其价格下跌幅度在200-600元/吨，其中山东临清、陕西渭南、山东夏津地区棉油价格下跌幅度相对较大，截止11月19日，国内主要地区棉油价格集中在9000-10200元/吨，三级棉油价格均价在9600元/吨，均价较上周末下跌100元/吨。本周棉油市场受豆油整体趋弱和棉籽下跌的影响，部分地区棉油价格有所下跌，加之市场棉油库存量不多，厂商挺价心理严重，市场成交清淡。
本周政策面利空因素仍对市场施压，加之近来油脂市场普遍出现下调行情，需方对棉油的采购意愿明显降温，受成交低迷牵制，供方挺价心理明显松动，但因油厂前期收购棉籽价格较高引致生产成本高企，当前油价与其心理预期价位相差甚远，致使油厂停报现象开始增多。由于受国家紧缩银根预期制约，豆油、棕榈油等主流油脂的大幅下跌行情令棉油厂商降价出货心理显现，由于北方产区一级豆油已回落至9450-9550元/吨的价格区间，与棉油价格接近甚至出现倒挂，致使棉油已基本退出勾兑领域，市场购销僵持的局面有所加剧，但因油厂采购棉籽价格较高，目前价位已接近生产成本，另受棉花减产影响，棉籽供应偏紧亦对油价走势构成支撑，虽然政策面因素尚不明朗，短期内棉油价格仍以弱势运行为主，但其回落幅度或将有限。
由于棉花的短缺，棉籽难收，油厂基本开机比较少，多数的油厂货源短缺，惜售心理严重，但籽棉全线走弱回调后呈现整理，棉油下周将会以震荡整理为主，具体原因如下：第一，通胀预期仍未改变，使市场对通胀的预期加剧，多数农产品价格呈现上涨，这在外围市场上对棉油价格起到支撑作用；第二，棉籽资源的短缺没有改变，但政策干预会抑制籽棉的上涨，这也将影响到棉籽的上涨，在原材料上对棉油上涨起到抑制作用；第三，豆油现货趋弱，但油厂多数没有多少库存，挺价心理加剧，而棉油缺货是事实，整个产业的基本面没有什么大的变化，这在基本面上起到一定的支撑作用。
综上所述，受到通胀的预期，油厂挺价心理加重及豆油弱势整理的影响，棉油将会维持一段时间的震荡整理，但通胀和美元走弱是总趋势，棉油经过整理后还有上行的可能。
