2010年，全球还没能来得及为2009年那点可怜的复苏而欣喜，就开始为欧债危机带来的动荡而忧心忡忡了。中国两位数的经济成长没能给股市投资者带来任何收益，通胀的肆虐却锈蚀掉普通居民的实际财富。有人强烈预期价格水平仍会无节制地上涨，却无法确认接下来的结局会是什么。我们知道美国人以低利率制造泡沫，但谁能预知美国人在来年会将全球经济引向何方？
基于完全的假设，笔夫绘制了2011年全球金融市场的七条路线图，试图与投资者分享。
资金推动A股一季度强劲反弹、二季度见顶
2010年，中国股市以全年下跌14%的成绩位列全球倒数第三，匪夷所思的是，这样的成绩竟然是在前三季度GDP均以两位数增长、增长速度位居全球第一的情形下取得的。更令股民耿耿于怀的是，在股市步步走熊之时，A股的融资额竟再次雄踞全球之首。
笔夫无意附和股民七嘴八舌的网络言论，只是当《人民日报》也加入了讨论的行列时，问题已开始变得非常严肃，12月30日，该报发表文章《经济一片向好，股市为何偏弱？》。这一问题的答案实际上并不复杂，我们只需要简单地了解这样一个事实就可以找到完全的答案：在经济规模高速扩张的同时，企业利润不但没有得到相应提升，相反却步入了历史低点。根据英国《经济学人》杂志文章所做的统计，所有香港上市的中国公司2010年销售收入上涨了20%多，同期企业利润率却下跌至2003年以来的最低点，导致这一现象的原因是，可怕的通货膨胀已经盘剥掉了上市公司绝大部分的利润来源，成本的上升使股票的投资价值急剧降低。股市的走势实际上正反映了这样一个人人都看得见的现实。
如果企业利润增速不能令投资者感到满意，市场向上成长的力量就只能主要依靠资金推动，在这种情况下，A股的融资额与市场的走势实际上呈现负相关的关系，因此，出现融资世界第一而股市持续走低的情况并不难理解。只不过，过量融资并不是市场走低的根本原因，通胀才是真正的原因。
通胀一天不除，股市便不具备长期走牛的条件，这是笔夫的基本判断。可即使这样，也并不能排除在接下来的一个季度里，股市会出现积极反弹的走势，这与长期走势并无关系，在一个与资金面密切相关的市场，我们应该对这样的局面心中有数。元旦过后，随着资金陆续回流市场，银行对信贷的控制闸门将会放松，一季度是放贷的高峰，这有利于市场资金面的宽松。美元进一步走弱和人民币升值预期将导致热钱的流入，股市将起码迎来一波久违的反弹，甚至会意想不到地超过2009年的高点。2011年，中国股民可以把最美好的记忆留在第一季度。
