根据USDA12月供需报告，2014年美豆油产量为938万吨，创历史新高。不过，2014年美豆油产量与2007年、2006年、2005年产量相比，仅仅高出4万—13万吨，幅度有限。
所以即使USDA1月供需报告维持美豆油产量历史最高的预估，由于领先优势有限，后期美豆油去库存进程有望好于预期，由此美豆油存在估值修复的需要。
根据美国油籽加工协会月度压榨报告，2014年11月美豆油产出率为11.1磅/蒲，较10月环比降幅约2.8%，较2013年同期降幅约3.7%。
在2001年至2014年167个月中，2014年11月美豆油产出率处于倒数第五位。根据往年12月的情况，如2013年12月产出率环比降幅约0.52%，2009年12月产出率为11.04磅/蒲，接近历史最低。
所以2014年12月美豆油产出率可能处于历史低位，预计美豆油月度产量或减少，这将支撑豆油价格。
另外，一般每年10月至次年1月期间为美豆油高产期，2月之后进入下降周期。随着时间的推移，美豆油产量下降周期逐渐临近，这或为价格提供阶段性支撑。
(文章来源：期货日报)
