糖价回暖中粮屯河尝“甜头”第三次并购糖业公司(2)

发布时间：2016-11-21 来源：证券日报

摘要:世界一流大糖商野心凸显查阅中粮屯河的发展历史，成立于1993年，于1996年登陆A股资本市� ９境闪⒁岳矗湟滴裰匦木舜铀嗟椒眩俅臃训绞程堑墓勺啤９居�2001年进入食糖产业，并逐步退出水泥业

　　“世界一流大糖商”

　　野心凸显

　　查阅中粮屯河的发展历史，成立于1993年，于1996年登陆A股资本市场。公司成立以来，其业务重心经历了从水泥到番茄，再从番茄到食糖的过渡转移。公司于2001年进入食糖产业，并逐步退出水泥业务。从2011年起，食糖制造收入占比持续超过番茄业务，并成为公司的核心主业。

　　根据海通证券发布的研究报告显示，中粮屯河是国内最大的甜菜糖生产企业，2015/16 榨季甜菜糖产量约占新疆地区70%，全国45%。国内制糖规模位列全国制糖企业第10位左右；公司目前精炼糖产能150万吨/年，居全国第2位；贸易糖规模和食糖仓储能力位居全国第1位。

　　虽然多个指标中粮屯河做到了行业前列，但是，做“世界一流大糖商”是公司的发展愿景，这一野心正在通过公司的外延式并购逐渐凸显出来。在资本市场，中粮屯河又推出定增方案和管理层股权激励计划，拟募集不超过17.33亿元资金用于打造糖料蔗“双高”基地和全面实施甘蔗糖、甜菜糖技术升级改造及补充流动资金，强化公司以产、储、销为核心的全产业链竞争优势（爱基，净值，资讯）。

　　“募集资金投资项目围绕上市公司的主营业务展开，为主营业务扩张奠定坚实基础。”中粮屯河在公告中表示。

　　对于中粮屯河今年来的战略举措，中粮屯河党委副书记、副董事长、总经理李风春接受《证券日报》记者采访时表示，中粮屯河进一步完善了国内食糖产业的布局，提高了食糖的市场规模和核心竞争力，为下步公司生产、贸易、分销体系优化提供了保证，向成为世界一流大糖商的目标坚实地迈出了一大步。

　　进口政策收紧

　　国内糖业迎来发展机遇

　　背靠中粮集团这个大树，中粮屯河朝着世界一流大糖商的战略目标在迈进。

　　事实上，过去3年内，中国制糖业受糖价低迷影响普遍亏损，中粮屯河未能独善其身。而随着糖价的回升，中粮屯河的业绩开始释放出来，这从公司三季度业绩报告中则清晰可见。

　　根据中粮屯河2016年三季报业绩显示，在报告期内，公司实现营业收入86.06亿元，同比增长1.29%；实现归属于上市公司股东的净利润为3.32亿元，同比增长348.02%。而导致公司业绩大幅增长的原因，则主要是糖价回升所致。

　　在糖价回升的背景下，制糖业开始扭亏为盈。而对于国内食糖企业来说，除了糖价上涨带来的直接受益外，国家对进口食糖政策的趋紧给国内制糖企业带来不小的市场空间。

　　9月22日，商务部发布公告，对进口食糖进行保障措施立案调查，商务部根据调查结果，将作出裁决，如果有明确证据表明进口产品数量增加，将采取保障措施。

　　而根据我国财政部关税司于11月11日发布的《对制约中国糖业发展的成因调查》，我国从2004年起食糖配额内关税一直保持在15%（配额外税率为50%），与WTO中135个成员国135%的平均税率水平相比仍然较低，使得国外低价糖对国内糖价的冲击成为了制约中国糖企发展的不可忽视的外部因素。

　　而据《证券日报》记者了解，商务部展开调查的时间从9月22日开始，大约于2017年3月22日前调查将结束。

　　在分析师看来，国内对进口糖的保护措施一旦被商务部裁定通过，将给国内糖企的销售腾出更多的市场空间。

　　蒋学工表示，在2015/2016榨季，中国糖产量下降至870万吨，而即将到来的2016/2017榨季，中国糖产量大约在960万吨，国内糖的消费量是1500万吨，国内的食糖自身产量与消费需求之间存在的巨大缺口，每年都需要大量进口糖作为补充。

　　而作为行业龙头企业，中粮屯河通过内、外部资源的整合，全产业链优势逐渐显现，如今，在糖价上涨、进口糖政策红利预期下，中粮屯河业绩提升成为必然。而作为资本市场中的一员，又有中粮集团国企改革的背景，未来，中粮屯河将演绎怎样的资本故事，留给投资者无限遐想。

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