下半年猪价没有大涨大跌的空间

　　8月上旬猪价小幅反弹，但由于终端需求疲软始终制约着猪价上涨，加上部分大型企业并不看好后市行情，他们抓住猪价反弹的时机，一边扛价，一边出货，因此，8月11号以后猪价缓慢走弱趋势开始显现，并在18.70元/公斤左右供需两端陷入僵持状态，猪市涨跌互现，低价区反弹、高价区下跌时有出现。8月23日开始，屠企试图打破这种僵局，开始调整，部分屠企开始减量并试探性压价，但其幅度有限，下调幅度也比较温和；猪场多以稳定为主。

　　目前，需求端提振力度不足，猪市供需仍处于平衡状态，相互牵制；屠宰企业采购量有限，压价难度不大，但是业内对后市需求回暖提振猪价的预期较强，屠企也有备货的需求，因此，供需两端只能保持博弈，观望情绪浓厚。

　　从2012年以来各季度的生猪存栏和出栏量，我们可以看出：（1）2015年和2016年生猪存栏和出栏量明显减少，且生猪存栏量降低幅度较大。（2）每年的第二季度都为生猪存栏和出栏的最低值，且下半年生猪存栏量和出栏量都有明显上升。

　　今年下半年，由于6、7月份的抛售，8月份可供出栏的标猪本就不多。根据农业部发布的数据显示，7月份生猪存栏环比下降0.1%，同比下降2.4%，生猪存栏降至37596万头，较上月下降38万头，而随仔猪成活率提高及生猪产能恢复，仔猪存栏在总存栏中的占比提高，从另一个方面反映了8月份生猪出栏量偏低的事实。在出栏体重恢复正常及出栏平稳的情况下，适重猪源偏紧的事实浮出水面，后期猪价或仍有机会小幅反弹，但博弈和进口猪肉等因素仍将给猪市带来不确定的风险，加之下半年生猪存栏量和出栏量都有所回升，养殖户切不可过度压栏。　

　　我们仍维持之前的建议，下半年猪价没有大涨大跌的空间，请养殖端抓住每一次猪价反弹的机会。

　　操作风险：屠企大面积压价产生恐慌性抛售。