[世华财讯]业内人士认为，早籼稻期货相对偏低的比价是其日益活跃的根本原因，而在周边农产品牛市尚未结束的情况下，早籼稻期货有再次走强的机会。
期货日报11月1日消息，在基本面极为平静的情况下，在10月18日—25日短短6个交易日，早籼稻期货主力ER1105合约上涨近300点，持仓量和成交量也出现暴增。但相对宽松的供需面，加之周边农产品下跌拖累，早籼稻期货在上周冲高回落。对于早籼稻期货的大幅波动，部分市场人士认为是资金的不理性炒作导致，但我们认为早籼稻期货相对偏低的比价是其日益活跃的根本原因，而在周边农产品牛市尚未结束的情况下，早籼稻期货有再次走强的机会。
目前的供需面上找不出早籼稻价格大涨的理由，今年中国整体稻谷供需面仍旧属于供略大于求的较为宽松的格局。据有关部门统计，今年中国稻谷新增供应量为 3936亿斤，比上年增加25亿斤，需求量为3745亿斤，比上年增加48亿斤，年节余量为191亿斤，国内稻谷库存量依旧保持继续增加的势头。其中，早籼稻受天气异常以及播种面积下降影响，产量为626亿斤，同比减41亿斤，减幅6.1%；需求量为636亿斤，同比增加24亿斤,年度节余-8亿斤；但由于前几年年节余量都在40、50亿斤以上，库存极为充裕，今年国内早籼稻供应不会出现任何缺口。
但是，如果以为供需没出现大的变化，商品价格就不会出现大的波动的话，那就错误了。目前早籼稻期货的非常规大涨，我们认为主要是比价方面的问题，商品与货币的比价、务农与务工收入的比价、早籼稻与其他相关商品的比价偏低是早籼稻上涨的原因，早籼稻期货甚至国内粮食价格都面临着价值重估的问题。
一、流动性过剩是目前物价上涨的根源
其实物价就是商品与货币的比值，如果商品相对多，货币发行量相对少，商品价格就会下跌，也就是通货紧缩，如果商品量相对少，货币发行量大，商品价格就会上涨，也就是通货膨胀。为应对2008全球性金融危机，几乎所有的国家都大肆释放流动性，中国自然也不例外，2009年新增贷款9.5亿，今年又增加7.5 亿，M2增加幅度保持在20%左右的水平。除此之外，中国成为已经世界上最大的外汇储备国，庞大的外汇占款也增加了国内人民币的流通量。今年以来，大蒜、生姜、绿豆等农产品价格的上涨无不是因为流动性过剩的结果。政府已经意识到了流动性过剩、通胀苗头出现的问题，采取提高银行准备金率、加息的措施来收紧流动性。但短时间内很难扑灭通胀的炽焰。在这种资金宽裕情况下，在农产品里，连交割标的物数量达1.6亿吨以上玉米期货都可以持续高走，交割标的物数量只有 3100万吨左右的早籼稻，这样的小品种，自然更有上涨的理由和条件了。
二、务工和务农收入的比价是农产品价格上涨的根源
最近几年，中国的农产品产量在不断上涨，政府不断提高收购价格，使得农产品价格不断上涨，种粮毛收入应该呈增加的趋势。但即便如此，几乎每年都会出现农民对农产品惜售的现象。惜售的原因主要是种植成本增加、种植收益不理想。而种植成本中增加幅度最大的是用工成本。随着中国成为世界加工厂，农民外出务工机会和收入不断增加，一亩地农作物收益抵不上一星期外出务工收入的情况开始出现。在这种情况下，农民惜售看涨，也就成为自然而然的事情。
