可以看到大豆这张图上在06年的时候，一路交易量有所增加，这张图上关于小麦的价格和波动性的图，和其他的几张图相对来说比较类似，可以看到 2000年的时候，可以看到20万个开放权益的合同。CBOT的合同是一个全球性的标杆，就小麦价格而言，考虑到一些流动性，因为它流动性比较高，吸引了很多投资者，包括交易者全球各地的制造者还有交易者。当时他有一些运营的问题，的确波动性在那个时候比较高。我们看到小麦市场基本面这样的。05、06年的澳大利亚连着干旱两年，当时在美国内也有一些问题，在西南部这个区域气候变得越来越干，而且还有一些雪，下一些雪，所以这个气候条件还是比较有问题的。小麦市场相对来说是比较关注的，这也是为什么在06年的时候，小麦的存量比较低。考虑所有的波动性以后，我们也看到在美国监管方面做了一些变化，在去年7 月的时候，美国国会通过了一个法案，叫做《华尔街消费者保护条例法案》，这是7月21号推出的，里面包括一系列的政策上的改革，要求建立243个法律条款，监管机构实施这些政策，他们要举办一些公开会议来征求大家的意见。CFTC也撰写了一些新的法律，法规，现在要求委员会和财务部来征求一些意见。
其中有一些法案通过以后，180天就内实施，我们还没有一些管理条例，所以有一些它的实施时间，政策的出台的实际的执行时间可能只有180天之内就要实施。这里面大部分关于法案里面最受人关注的对于衍生金融品方面，比如清算的要求，比方说所有在场外的这些OTC的交易必须要进行中央的集中清算。这种对交换权的交易影响非常大的。
不过这部分关于调期方面法规正在研究与讨论当中，对于这些调期可能要进行标准化的交易，以及清算。这可能要求交易所必需要有指定的合同交易方来进行。这种情形之下，这些没有在集中清算的一些调期会进行的越来越困难，所以这会使得所有的调期的交易更加的透明，这可能是由于08年导致金融危机主要的原因，就是因为对于MBS房贷抵押的贷款跟证券在尽管之外进行交易的，所以导致市场对它摸不清底，所以法案的主要目的让市场更加的透明，然后让CFTC更好的来看清楚市场更好的活动。
另外在农产品有投存的限制，现在同样农产品的投存的限额，超过25000个合同上限将到2%。对于农产品限额的要求，在法案通过以后270天以后必须实施。另外刚才说过调期跟交换的市场，会有很多合同的限制，CFTC碰到的问题对调期的市场没有数据的调研，很难针对这个起草相关的法规，还没有对这个研究，以往没有这样的历史数据。
如果这个法案只限制美国的经济商，也许所有的调期合同都会到了海外经济商手里面去，这是市场给国会普遍反映的声音，这样会导致市场一面做空这个市场。我们必须要保证，这是国会内部进行游说工作，希望针对国内国外的经济中间商，证券经济商以同样的标准，所以刚才说过对于能源领域的大宗商品的交易要从09年，还有原油等等的一些上限是25000个合同，必须是10%，然后对于剩下来是2.5%的上线。不过CFTC内部还是有激烈的争论，到底这个上限定在哪里？有些CFTC所定的上限，光定这个上线没有办法减少市场当中过多投资现象。有的时候投机还是不投机，本身很难界定的。在参与过程当中，很多这些市场可能是通过场外一些交易来实现，而且还有很多时候是场外的供需来决定的。
这张图显示的是针对小麦、玉米，以及大豆出现的一些上限，仍然使用的对农产品是10%跟2.5%两阶段的上限。所有一整年25000个，或者是每个月跟全年的上限，这是给各位提供一个参考。
我先暂时讲到这里，我觉得时间稍微稍长了一点，谢谢各位的邀请到这里，接下来我会为各位提供答疑。
主持人巴曙松：David Lehman先生的时间确实长了一点，但是在中国这样一个人口大国，把粮食问题多讲一点，问题不是太大。我还是给一个提问的机会。
提问：谢谢您精彩的演讲，我们注意到在粮食危机过程当中，工业化所带来的影响，在中国我们看到有很多的农田是被转为工业用地，但是在美国你可以提高农作物的产量来抵消实际的土地的成本，但是我要问的问题，你觉得工业化与农业的发展之间有什么样的关系？如果这两者之间有冲突的话？如何化解，如何化解粮食危机？
David Lehman：土地拿来作为工业的使用，美国一项是耕地能用的都用到了，我们用一些保育措施，这些土地在保护农地，是为了避免农地受到侵蚀，受保护的农地不会释放到可耕地当中，我们释放了8%—10%保护耕地，只是为了保存或者满足美国的粮食储存的需求。另外在巴西也是类似的情形，在东欧、乌克兰、俄罗斯这些地区的收益量，农作物的收益大概只有一半，原因是因为缺乏资本投到乌克兰来投资技术来生产更好的化肥，这就使得乌克兰这个地区的产出不如所想象，我们希望东欧地区能够提高他们的产量来化解这个问题，巴西可耕地相当于美国中西部的玉米可耕地的总量，但是巴西他们对于环境保护的影响由于他们更接近于亚马逊流域，所以随着橄榄油产量增加，大家也开始担忧是不是雨林因此受到破坏，因此橄榄油的生产带来雨林的破坏，谢谢，
