工信部2012年2月3日发布《农药工业“十二五”发展规划》，规划提出，到2015年，三废排放量进一步减少，主要污染物排放总量减少10%以上。在农药制剂领域，大力推动农药剂型向水基化、无尘化、控制释放等高效安全方向发展，此外，严格控制含甲苯、二甲苯等有毒有害溶剂和助剂的使用，开发和推广水基化等剂型。
我们的数据显示，国内农药制剂消费构成中，乳油剂型约占40%，每年消耗30万-40万吨甲苯、二甲苯等轻芳烃有机溶剂。轻芳烃类有机溶剂对土壤、生态以及人体均有较大伤害。2006年开始，政策层面逐步推动禁用或限用乳油中有害溶剂。我们预计，“十二五”期间，农药行业环保政策力度有望加大，绿色农药（制剂）将迎来发展机遇。
投资建议：我们研究认为“十二五”期间产业集中度提升有望加速，优质企业面临良好的发展机遇。因此，我们维持行业“看好”评级。我们重点推荐诺普信，维持“增持”评级。诺普信农药收入中，水基剂型占比60%以上，乳油剂型占比不到20%。此外，诺普信在绿色环保溶剂（松脂基植物油替代二甲苯等）方面布局较早，有着丰富的技术储备和领先的技术水平，具备长期投资价值。
