12月13日，2013年中央经济工作会议于在北京闭幕，会议中提出了2014年经济工作主要六大任务，并把“切实保障国家粮食安全”放在了首 要位置，提出“必须实施以我为主、立足国内、确保产能、适度进口、科技支撑的国家粮食安全战略。要依靠自己壁粮，集中国内资源保重点，做到谷物基本自给、 口粮绝对安全。更加注重农产品质量和食品安全，转变农业发展方式，抓好粮食安全保障能力建设。”此次中央经济工作会议把农业粮食安全提到了一个新的高度，分析师预计未来或将会有一系列配套政策的出台来保障粮食安全。
确保国家粮食安全，在历次中央经济工作会议上都是重中之重。本次经济工作会议提出的粮食安全战略，并不仅仅着眼于当前的“口粮安全”，更提出了 “注重永续发展，转变农业发展方式，发展节水农业、循环农业”等带有“可持续发展”意味的新思路。目前中国的灌溉率为40%，远低于发达国家80%以上的 灌溉率，造成了对水资源的浪费。专家指出，在强调粮食产量的时代，尽管中国实现了粮食多年增产，但在增产的同时也付出了环境的代价。只有在保障生态安全的 前提下去考虑粮食安全问题，中国的粮食安全才能得到切实、可靠的保障。
生态化肥生态农药大有发展空间
据统计，目前中国粮食生产平均每公顷使用化肥量为480公斤，是世界平均水平的4.1倍，但实际利用率约为30%，未被充分吸收的化肥农药使大 量土地受到严重污染。生态农业背景下将控制化肥总量，主要是推广高效肥料，减少单质肥的过度使用。因此，复合化率提高趋势有望加速，利于复合肥行业需求的 增长。
长期以来，我国肥料产品结构不合理，肥料产品科技含量较低。复合肥具有养分含量高、副成分少且物理性状好等优点，对于平衡施肥，提高肥料利用 率，促进作物的高产稳产有着十分重要的作用。根据全国化肥试验网的测试结果，合理的氮磷钾搭配，可使水稻增产40.8%，玉米增产46.1%，大豆增产 17.9%。我国目前复合化率不到40%，未来发展空间巨大。
当前，受原料市场向好影响，复合肥价格暂时稳定，今年冬天再下跌的可能性不大，而回涨的可能性也较小，预计此状态将保持到春节。从更长周期来看，受生态农业政策持续利好影响，明年复合肥价格将稳中有升。
据中证报报道，中银证券化工行业分析师指出，政策红利对复合肥市场形成利好，在原料价格下滑提升复合肥毛利率的同时，复合肥市场份额也将在国家积极推行生态农业政策的带动下大幅提升。
中央经济工作会议提出循环农业，而中央农村工作会议将在下旬召开，在此背景下，生态农业将面临较强的政策支持预期。
【概念股解析】
史丹利:定位清晰、营销领先的复合肥龙头
研究机构：国金证券撰写日期：2013年11月03日
复合肥行业集中度低，区域竞争激烈。复合肥是指氮、磷、钾三种养分中，至少有两种养分标明量是由化学方法或掺混方法制成的肥料。2012年国内 有生产许可证的复混(复合)肥企业4933家，产能约2亿吨，总产量达到5320万吨，前10名市占率总和只有28%。行业资产轻，表观生产门槛不高(实 际做好也未必容易)，经济运输半径短(仅500公里)，以销定产是区别于其他大宗化工品的重要特征。随着我国农业需求持续增长，土地通过流转加速集中，复 合肥需求也将保持长期稳定增长。
公司定位清晰、擅长品牌营销，近年在行业两极分化演变中脱颖而出。依靠终端客户对化肥品牌的信赖度(一旦用好，不轻易更换品牌)，不断开拓销售 区域。公司广告深得宝洁等全球营销高手的精髓，上至央视、地台有效黄金播放时段，下至田间地头小广告。2012年投入广告费10116万元，较2010年 增长5159万元，增额领先主要竞争对手。
公司大量投放名人代言广告，并使用“百辆车体万面墙体”覆盖农村田间地头，“高”、“地”结合拉动销售增长。2008~2013年，公司先后与 国家杂交水稻、玉米、棉花工程技术研究中心战略合作，进一步提升品牌形象，并通过捐助“史丹利”奖学金、“史丹利*姚基金”希望小学，迅速与地方市场拉近 关系。渠道上，公司提出“一县一户一品牌”战略，推进扁平化，严控串货并直派业务员辅助经销商推广。
公司精于管理，议价力较强。公司2012、2013年末产能分别为220、460万吨，仅次于金正大。 今年以来，单质肥价格连续走低，但复合肥仅下调两次价格，总体也比成本下降要少。从财务角度分析了公司营销推广的成果。从杜邦分析上看，2012年公司 ROE达13%，同行业上市公司中排名第二，仅次于金正大的16%，这主要是因为公司新产能尚未有效投放导致资产周转率暂时落后。从现金循环周期看，公司 2012年数值为-2天，远低于同行业上市公司33~161天的区间，表明公司对上下游均具备较强话语权，仅靠占用资金即可正常运营。公司优异的现金流将 为未来发展带来充分保证。
投资建议n预计随着明年公司在湖北、河南产能的有效释放，销量可取得30%左右的增长。预计公司2013~2015年EPS1.82、2.28、2.97元/股，给予公司2014年15倍PE，目标价34.2元，“买入”评级。
【概念股解析】
芭田股份:业绩符合预期 成本下降推动盈利延续增长
研究机构：信达证券 撰写日期：2013年10月23日
事件:公司发布2013年三季报，1-9月实现营业收入16.76亿元，同比下降2.99%，归属于上市公司股东的净利润9671.92万元，同比增长30.82%，基本每股收益0.11元。公司预计2013年归属于上市公司股东的净利润增长10%-35%。
点评:
营收持平，净利润大幅增长30%。公司1-9月实现营业收入16.76亿元，与去年同期基本持平，今年来原材料价格下跌导致公司复合肥产品价格 下降，但公司产品销量增长基本抵消了价格下降的影响。实现归属于母公司股东的净利润9671.92万元，同比增长30.82%，三季度净利润延续了上半年 的增长势头，主要原因为受益于原材料价格下跌，公司毛利率由去年同期的14.41%上升至16.38%，提升了1.97个百分点。
复合肥行业行情较差。受化肥原料市场低迷的影响，今年以来复合肥市场行情较差，行业开工率及产品售价较去年同期下降。尿素、磷酸一铵及氯化钾等原料价格均出现下滑，对复合肥行业的业绩影响较大，对公司业绩增长构成一定压力。
静待公司增发项目及瓮安磷矿项目发力。按公司预计，缓释肥、灌溉肥项目将在2014年全面投产，在此之前，部分装臵会有小部分的量产，对业绩有 一定贡献。并通过打造瓮安的磷资源产业链，实现磷矿资源的低成本直接的综合利用以及磷肥原料的自给，并向上游延伸产业链，降低公司生产成本，提升在复合肥 行业市场占有率以及盈利水平。
盈利预测及评级:预计公司2013-2015年的EPS分别为0.14、0.22和0.34元，维持“增持”评级。
【概念股解析】
辉丰股份:高增长在持续
研究机构：长城证券 撰写日期：2013年10月16日
投资建议: 预计2013-2015年EPS分别为0.65元、0.95元和1.14元，当前股价对应PE为21.4倍、14.8倍和12.3倍，看好公司未来两年新产品产能投放带来的高速增长，维持“推荐”评级。
要点:
公司发布三季报:2013年前三季度实现营业收入15.33亿，同比上升41.77%；归属于上市公司股东的净利润1.09亿，同比上升 40.35%；实现每股收益0.45元，同比上升40.63%。三季度单季度收入、净利润(扣非后)分别同比上升39.58%与34.58%，符合预期。 公司同时预告全年净利润范围为1.50-1.62亿，折合EPS0.61-0.66元。
新产品顺利实现产销是业绩保持高增长的根本:公司杀菌剂业务今年增长较快，主要是IPO项目1000吨氟环唑于2012年四季度投入运营，产能 由之前的200吨提升至1200吨，达到全球最大；同时氟环唑作为定制化产品，盈利水平较高。另一方面，杀虫剂2000吨联苯菊酯建成生产，其关键中间体 联苯醇由子公司科菲特生化提供，产业链完整。在跨国公司不断开拓其新的应用领域，而产能转移仍在持续进行的背景下，公司该产品产销有保障，将继续提升公司 在杀虫剂方面业务的产销。
多个项目助推四季度及明年增长:公司50万立方化工仓储项目一期即将投入试运营，未来一方面便于公司存储原材料，掌握判断价格走势，另一方面满 足大丰港周边化工企业仓储需求，形成新的业绩增长点；而1.3万吨制剂项目建设顺利，预计2013年底建成实现试生产；此外多个农药品种扩产等将不断构筑 未来两三年的增长。
承接产能转移，打造综合农化龙头:公司技术优势突出，QEHS等体系完善，提供了承接跨国公司产能转移的良好平台，另一方面，环保趋严、产品品 种升级等将有效改善行业竞争环境，提升行业集中度，利于公司等规范龙头企业。随着前端GLP实验室的建设以及后端制剂项目的逐渐建成，公司将逐渐打造研发 -原药生产-制剂销售的综合农化巨头。
