三季度企业家信心指数大幅回落。三季度，企业家信心指数为123.8，分别比二季度和上年同期回落11.0和19.2点。采矿业、制造业、电力燃气及水的生产和供应业、建筑业、交通运输仓储和邮政业、批发和零售业、房地产业、社会服务业、信息传输计算机服务和软件业、住宿和餐饮业企业家信心指数分别为165.5、119.3、124.3、127.7、123.7、131.2、96.4、113.6、146.2和122.3，比二季度回落3.5、13.6、9.1、5.9、8.2、7.8、22.0、9.5、13.0和2.3点。与上年同期相比，除采矿业外，其他行业企业家信心指数全面下降。大型、中型和小型企业的企业家信心指数分别为133.3、117.5和112.0，比二季度回落16.6、7.8和6.0点；与上年同期相比，大型、中型和小型企业的企业家信心指数回落27.2、16.0和12.5点。东、中、西部地区企业家信心指数分别为121.6、126.4和127.4，比二季度回落12.9、9.9和7.5点，比上年同期回落22.8、16.1和13.7点。
全国制造业采购经理指数下挫至临界点以下。今年10月，全国制造业采购经理指数（PMI）为44.6％，比上月下降6.6个百分点，再次下挫至临界点——50％以下，为2005年建立制造业采购经理调查以来的最低点。通常PMI指数在50％以上，反映经济总体扩张；低于50％，反映经济衰退。同9月相比，只有产成品库存指数略有上升、供应商配送时间指数持平，其余各项指数均呈明显回落，回落幅度多在6个百分点以上，其中购进价格指数、生产指数、新订单指数、采购量指数回落幅度最大，分别达到12.4、10.3、9.6和8.4个百分点。由于回落幅度较大，除产成品库存指数、供应商配送时间指数高于50％以外，其余各项指数均在50％以内。
消费者信心指数连续走低。三季度，消费者信心指数为93.8，比上季度回落0.3个百分点；反映消费者对当前经济状况满意程度的满意指数为90.3，与上季度持平；反映消费者对未来经济前景看法的预期指数为96.2，比上季度回落0.5个百分点。
（二）部分中小工业企业生产经营困难状况加剧
今年以来，部分中小工业企业生产经营比较困难。1～8月份，全国规模以上中小工业企业实现利润同比增长27.5％，增幅同比回落了16个百分点。从动态看，随着总体经济增速的减缓和世界经济金融危机的发展和蔓延，中小企业生产经营困难有加剧的趋势。中小企业生产经营困难虽然有利于调整产业结构，但如果任其发展，导致那些我国具有比较优势的劳动力密集型行业由于出口增速放缓、劳动力成本上升、人民币汇率升值以及生产原材料价格上涨等因素而不得不停产倒闭，将会加剧经济增长的下滑，影响经济与社会的稳定。
（三）农民增收前景不容乐观
扩大消费需求已经成为当前应对经济增速下滑的重要手段，而扩大消费的重点主要是农民和城镇中低收入阶层，但农民增收的前景并不乐观。今年我国农业生产形势较好，粮食生产将创造新的历史纪录，但前三季度，农民人均现金收入同比实际增长11.0％，增幅回落3.8个百分点，增产未能增收。从全年情况看，一是第一产业收入难以快速增长。前三季度，农业生产成本上升幅度明显超过农业价格提高幅度，农业生产资料价格上涨21.7％，比上年同期上升15.3个百分点。其中，化肥价格上涨31.8％，上升近30个百分点；饲料价格上涨幅度上升11.1个百分点。二是非农收入增长乏力。前三季度，农民工资性收入增幅回落1个百分点，农民家庭二三产业经营收入增幅回落1个百分点。9月份以来，我国沿海地区出现大量农民工返乡现象，势必对全年的务工收入造成不利影响。预计，全年农民人均纯收入增幅将明显低于去年。
（四）房地产市场持续低迷
今年以来，全国房地产市场商品房销售低迷，市场观望氛围浓厚，商品房销售面积和销售额均出现负增长，且下降幅度不断增大，商品房空置面积增长速度有所加快。前三季度，商品房销售面积比上年同期下降14.9％，降幅比上半年扩大7.7个百分点；销售额同比下降15％，降幅比上半年扩大12个百分点。总体而言，房地产市场的适度调整符合经济与社会发展的大局，但调整的重点应主要是价格而不是销售。当前，伴随着价格的回落，房地产的销售普遍低迷。由于房地产市场对投资和消费的重要作用，面对经济的减速趋势，如何在巩固房地产调整成果和促进房地产稳定健康发展之间求得平衡是一个重要课题。
三、展望及可能的政策选择
由于前三季度国内生产总值同比增长达到9.9％，仍然是一个较高的速度，全年经济增速将主要取决于第四季度。而四季度经济运行继续回落的可能性很大，但由于三季度以来特别是11月初出台的更加有力的扩大内需的政策将起到积极作用，预计回落幅度也不会太大。根据以上判断，我们有理由对全年经济增长有一个谨慎乐观的预计，全年经济有望保持平稳较快增长。
进入10月份以来，国民经济延续了三季度以来的发展趋势，主要指标增速普遍下行：
（1）10月份，规模以上工业增加值同比增长8.2％，增速比9月份回落3.2个百分点，是1994年以来同比增速第二低的月份，仅略高于1999年10月份增速。
（2）1～10月份，城镇固定资产投资同比增长27.2％，增速比1～9月份回落0.4个百分点，如果扣除价格因素，回落幅度更大。
（3）10月份，社会消费品零售总额同比增长22％，增速比9月份回落1.2个百分点，是4个月来涨幅首次跌破23％。
（4）10月份，出口同比增长19.2％，增速比9月份回落2.3个百分点；进口增长15.6％，回落5.7个百分点。
（5）10月份，居民消费价格同比上涨4.0％，涨幅比9月份回落0.6个百分点，是连续第三个月涨幅在5％以下；工业品出厂价格上涨6.6％，回落2.5个百分点；原材料、燃料、动力购进价格上涨11.0％，回落3.0个百分点。
（6）10月份，财政收入同比下降0.3％，上月为增长3.1％。
（7）10月末，广义货币供应量同比增长15.0％，增速比9月末回落0.3个百分点；狭义货币供应量增长8.8％，回落0.6个百分点；流通中现金增长10.3％，加快1.0个百分点。金融机构人民币贷款增长14.6％，加快0.1个百分点。
10月份主要经济指标增速的普遍回落虽然不一定是趋势性的，但却也似乎显示出某种信号，要高度关注经济的下滑趋势。
展望明年，经济运行面临诸多挑战：一是国际金融危机的波及面之广、影响度之深超出预期。目前主要经济体单方面或联手采取的措施并没有使危机出现转机，金融危机对实体经济的影响还在继续。国际经济金融形势的恶化已经并将继续影响我国的实体经济。二是经济周期性下行的惯性影响仍将持续。去年下半年以来，我国经济增速已连续五个季度呈现逐步回落的态势，可以说我国经济已进入周期性调整阶段，受金融危机的影响，经济周期性下行惯性还将持续。三是投资、消费信心不足。面对国际国内的不利环境，各方面信心降到近几年的低点。外需减弱、国内资本市场大幅下挫导致投资者信心受到伤害；城乡居民收入增速减缓、房地产不景气则影响了消费信心。四是经济增长驱动力转变。从国民经济运行的三大需求看，未来一段时间净出口对经济增长的贡献率有可能会有所下降，而之前净出口对连续五年保持高速增长功不可没。前三季度货物和服务净出口拉动经济增长仅1.2个百分点，同比下降1.2个百分点。这反映了今后我国经济增长驱动力更有赖于消费和投资的新趋势，对我国经济增长模式提出了挑战。
