4月以来小麦基本面维持稳中偏弱局面。供应方面，临储和托市小麦继续投放市场，每周投放量约500万吨；内强外弱引发进口量增加，3—5进口小麦麦到港量在80万吨左右。需求方面，面粉厂进入季节性消费淡季，开工率下降，需求降低；多数饲料企业已降低或取消小麦替代，小麦替代量同比下降。另外，宏观方面亦较为悲观，一季度DGP增速不及预期以及黄金白银价格大幅下挫引发危机担忧，加之禽流感的影响，农产品期货亦未能幸免。
回顾2012年新小麦上市初期，面粉厂效益差不愿多做库存，临储迟迟不入市收购，贸易商观望气氛浓厚收购谨慎，这种供多需少的情况导致市场价长时间低于临储收购价。今年新小麦在1.5-2个月后即将上市，从以下几点利多因素来看，今年新小麦上市后价格不会像去年那样疲弱。
首先，冬小麦进入关键生长期，病虫害加重
目前冬小麦进入关键生长期：山东大部、河北南部和山西东部冬小麦进入孕穗阶段，江苏、安徽和河南大部地区处于抽穗扬花期，湖北中北部和河南南部陆续进入乳熟期。进入抽穗扬花期的小麦易受赤霉病、白粉病、蚜虫等影响，若遇多雨天气，容易形成高温高湿、有利病菌生存的环境。
据各地反映，当前冬小麦苗情长势总体较好，但部分地区小麦病虫害呈加重发生态势。据农业部农情调度，今年小麦病虫害发生时间早、面积大、流行快，全国小麦病虫害累计发生2.03亿亩，较去年同期增加58.3%，条锈病已在8个省（市）236个县发生，赤霉病在江淮、黄淮地区威胁很大，蚜虫、麦蜘蛛、纹枯病呈加重发生态势。江苏农委15日开始展开以赤霉病为主的病虫防治工作，预计全省小麦赤霉病呈偏重以上流行，防控形势较为严谨，而去年江苏赤霉病已造成严重危害。河南省截至4月10日各种病虫害累计发生面积5662万亩次，已防治4719万亩次，另外河南今春干旱，旱情对小麦拔节孕穗也造成了一定影响。随着冬小麦陆续进入生长的关键期，需密切关注对小麦产量的影响。
第二，玉米贸易利润微薄，市场看好新小麦
4月以来玉米需求受禽流感影响较大，加之正逢播种前最后一波上量高峰，因此导致玉米阶段性供过于求，东北、华北和南方销区玉米价格出现普遍下滑，尤其是出现疫情的华东和华北地区下滑程度较大。一方面是华东和南方饲料养殖企业效益差，玉米需求放缓明显，企业寻求低价优质玉米；一方面是华北大幅降价已出现农户惜售情况，华北部分地区农户挺价心态明显，因此在两头夹击下，玉米贸易利润微薄，且贸易商对未来行情依然不看好，多数不做囤货打算。
在玉米贸易清淡的情况下，贸易商对今年小麦抱有较大信心和期望。首先，2012年小麦自上市初期价格不足1元/斤上涨至年前高于1.3元/斤，价格涨幅超过30%，丰厚利润吸引力大。第二，2013年三等小麦托市收购价1.12元/斤较上年提高0.1元/斤，已良好奠定市场底部和贸易信心。第三，饲料企业虽然目前已经下调小麦替代量，但在新小麦上市的6-7月份有可能重现小麦替代机会，在华北地区小麦比玉米高100-150元/吨以内饲企均会考虑小麦替代，另外，小麦的使用可以减少豆粕用量对饲企也有一定吸引力。第四，年后国储为平抑小麦继续上涨，开始大量拍卖陈麦和新麦，虽然中储粮近期进口了大量美国小麦，但这主要是南方沿海省份，国内新小麦上市后华北主产区储备库仍会有较大的补库需求。第五，双节和春节都是面粉需求高峰期，即面粉厂对后期涨价预期大，且为避免像去年那样出现买不到低价小麦的情况，面粉厂会在新麦上市后做一定储备。
第三，预计水产料产量增加，间接利好小麦消费
首先，4月以后气温转暖，水产恢复生产，6月后将进入旺季。第二，禽流感对禽类养殖和禽产品影响很大，国家对猪和禽的养殖问题曝光频繁，导致对畜禽消费信心下降，利好水产产品消费，如禽流感后草鱼量价齐涨。第三，近几年水产消费刚性增长，水产配合饲料产量年均增长率达到了8%。因此预计今年水产饲料产量还会继续刚性增长，而小麦、面粉、次粉和麸皮在水产料中比例共计约占20%，故间接利好小麦消费。
综上所述，虽然中短期内小麦基本面偏弱，但随着小麦进入关键生长期，产量变数大，4月以后水产恢复将间接利好小麦消费，加之今年市场十分看好新小麦后期走势和贸易机会，因此今年新小麦上市后价格将不会像去年那样长时间低于临储收购价，一旦出现市场价低于1.12元/斤时，便是最佳的买入时机。
