【农林牧渔行业研究报告内容摘要】
受小麦和玉米的美国农业部出口数据超此前预期及主产区干旱，国际小麦、玉米价格大涨 9.8%和7%，然而美国大豆种植进度超前导致单产提升价格微跌，上周糖、橙汁、天胶价格变动2.3%、-13%、-3.6%。
国内农产品价格涨跌互现，小麦、玉米、大豆和早籼稻价格分别变动0%、0.37%、-1.73%、-1.85%。
冻肉收储已启动，助推猪价反弹正当时。本周生猪价格维持短期震荡态势，而仔猪价继续高位运行凸显补栏热情有望延续反弹。上周六部委联合出台《缓解生猪市场价格周期性波动调控预案》，周三首批4万吨中央冻肉收储工作也正式展开，短期收储政策利好将逐渐显现，我们预计猪价上涨可能加速。本周生猪价格微跌至13.46 元/公斤，仔猪价格则涨至32.54 元/公斤，山东鸡苗平均报价因毛鸡价跌、部分地区疫情严重和农忙在即而大幅回落，达到2.7 元/羽，环比跌28%；鸡价跌3.9%，鸭苗价格跌至0.8元/羽。前期屠宰场提前备货，致使库存较多，从而收购积极性不高，压低毛猪收购价致本周猪价微跌。
结合前期河南、湖南、江西、广东等多省调研了解的 12 月-3 月的仔猪流行性腹泻疫情及生猪养殖出栏滞后5 个月的周期规律，我们预计5-8 月将出现生猪阶段性供不应求，猪价将从目前13-14 元/公斤上涨至18 元/公斤甚至可能挑战20 元/公斤高位, 同时猪价上涨将对禽产业链上的相关产品价格产生正面拉动，毛鸡和鸡苗价格将逐渐走高。积极推荐大北农、海大集团、唐人神三只饲料股，以及分享兽药行业集中度提升的瑞普生物，阶段性看好雏鹰农牧、益生股份、圣农发展、新希望、民和股份、华英农业。
春捕海参量增价稳，等待中报前后由防转攻机会。目前北方春捕逐步进入尾声，海参销售价格维稳在160-170 元/公斤，预计三季度海参价格环比回升，全年均价达到180-200 元/公斤。当前海参量价均优于市场预期，中线布局海珍品具有很高的安全边际，但行业整体缺乏催化剂。考虑到1 季度是水产品行业传统消费淡季，上市水产公司平均毛利率及净利润出现了下降，预计2 季度我们覆盖的重点水产公司净利润增速会回升至20-30%， 3、4 季度则有望迎来海蜇、鲍鱼、海带苗、海参销售旺季，我们建议机构在中报披露后关注海产品由防守转入进攻的机会，推荐獐子岛、东方海洋、好当家、壹桥苗业。
