受生猪疫情波及区域扩大的影响,猪粮比连续四周低于6:1。
1.此次生猪价格旺季下跌的主要因素是1月份以来全国性的生猪疫病,疫情爆发导致养殖户集中出栏。
2.此次疫情主要是口蹄疫,该病对中大猪的致死率不高,但会引起小猪的死亡。此次疫情蔓延区域较大,其中包括四川、河南等生猪养殖大省,且不限于散养户。由于该疫病致死率不高,导致生猪大量集中出栏,短期内供给扩大压低了生猪价格。另外,仔猪价格下降至15.83元/公斤,该疫病对小猪的致死率较高,大部分养殖户由于担心疫情和考虑到养殖亏损,补栏低迷。
3.我们认为国家在本月启动生猪收储,支撑生猪价格回升。目前猪价已经连续三周低于6:1,按照2009年初颁布实施的《防止猪价过度下跌调控预案》,若继续下跌,政府可能启动收储计划,短期猪价有望止跌企稳。
4.投资机会。随着生猪存栏量的下降,以及国家收储对猪价和养殖积极性的提振作用,二季度生猪价格出现快速回升,使补栏量上升。我们认为受益的公司有:1)动物疫苗公司:中牧股份、金宇集团,2)生猪养殖企业:正邦科技、罗牛山和新五丰,3)饲料企业:新希望、通威股份;4)屠宰企业:高金食品、顺鑫农业,5)禽畜养殖企业:民和股份、圣农发展。
