3.2 临储拍卖提前开启，成交持续低迷
今年的临储拍卖时间上有别于往常，年初(1月6日-8日)开始了首轮拍卖，此次拍卖实际上是玉米进口配额与国储粮的pigol.cn捆绑竞拍，但究其背后可谓是变相的刺激玉米消耗，对国储去库存化来说好似积极的，当期对市场实际影响不大。进入4月国储拍卖开启，而此时东北收储活动尚未结束，收储期内政策粮投放，国储库存压力可见一斑。当期玉米市场供应充足，政策粮投放无疑加剧市场供应压力。
5月东北临储粮首轮拍卖开启，首拍成交不甚理想，一方面在市场无供应缺口的情况下，参拍陈粮热情不高，同时进口替代品使用火热，压制东北高价粮成交。中旬进行的第二轮拍卖中吉林、辽宁2013年产玉米首次进入拍卖流程，从当期2013年产吉林、辽宁、内蒙三等粮起拍价高出当年临储收购成本约50-100元/吨不等，拍卖底价成为市场关注焦点，国储量顺价拍卖显而易见，对玉米市场形成一定的底部支撑，但在市场供应充足、终端需求不佳、进口替代火热的形势下，市场成交整体清淡。由图2-2可以看出，虽国储拍卖逐渐进入常态化，周度拍卖量也达500万吨左右，与去年大多时间的平均水平相当，但实际成交有限，成交率节节下滑。
3.3 政策传闻不断，补贴也难提升消费
玉米市场长期政策市特征明显，上半年的玉米市场也不例外。在国内玉米市场长期弱势行情下，市场主体寄希望于政策面，关于政策传闻不停歇，但最终得到验证的寥寥无几。今年政策面惠及的主要是东北地区部分深加工企业，5月中上旬黑龙江、吉林地区给玉米深加工企业补贴政策出炉，对于符合补贴标准的深加工企业，黑龙江省给予200元/吨补贴，吉林省给予150元/吨。6月中上旬，黑龙江省补贴政策再加码，玉米补贴标准调整为400元/吨。补贴政策落实，对于东北深加工企业是利好，基于成本优势，企业竞争力得以提升，但整体来看，补贴政策成效甚微。国储拍卖成交低迷局面难改，另深加工行情长期亏损，即使企业在原料有优势，但行业整体开机率水平不高，难以对玉米消费需求形成明显支撑。
4、替代
上半年玉米市场整体表现一般，除却3月份的一波上涨行情，大部分市场处于弱势震荡格局。而在玉米市场相对淡静时，进口替代品市场则异常活跃。
“冷了玉米，火了高粱”来形容上半年的高粱替代颇为合适。截至5月份，国内高粱进口累计427万吨，近乎去年同期的3倍，高粱进口急增，持续挤占玉米消费市场。源于国内玉米价格长期坚挺的背景下，饲料企业选择的替代品种也逐渐多元化，随着技术不断改进、饲料配方优化，现在谈起高粱替代似乎“轻而易举”。各家企业根据自身技术不同，配方中替代比例也不一样，在替代高潮下，有市场人士提出调整配方后，进口高粱可以做到百分百替代玉米。在市场供需失衡、政策失灵，玉米市场长期偏弱的形势下，进口替代品持续挤占玉米消费市场，需求不理想，玉米价格进一步受制约。
5、进口
2015年1-5月份国内玉米进口累计177.76万吨，较上年同期增加31.57%。虽相较国内的玉米产量而言，每年的720万吨玉米进口配额稍显“逊色”，但玉米进口同样值得关注。5月份进口量上升明显，同比环比增加明显，主要原因在于5月份乌克兰玉米到货量增加明显。进口格局来看，乌克兰玉米取代美国玉米，长期占据主导地位，国内自5月下旬迎来到货小高峰，且按照合约推算，预计乌克兰玉米集中到货情况会持续到第三季度。
三、后市行情分析
国内玉米供应宽松是既定局面，而终端需求却难以跟上供应步伐，供过于求的趋势下，玉米价格上涨面临压力。国储库存高企、进口替代大量使用、饲料消费需求增速缓慢、深加工行情长期疲弱，多重利空制约市场，玉米价格整体弱势。下半年来看，7、8月份主要关注新作生产情况，若东北产区玉米不出现明显旱情，玉米长势良好，进入8月份玉米市场仍有走跌可能。待新玉米上市，市场供应压力进一步加大，玉米价格必将承压走低。目前来看，玉米市场缺乏支撑，玉米价格难有起色，后期主要关注终端养殖行情恢复情况以及政策面是否会再有动作。整体而言下半年玉米市场整体仍是弱势。
二、走势原因分析
1、供应
玉米市场的行情走势离不开供求关系，“巧妇难为无米之炊”，供应是根本。从玉米的产量来看，近几年不论是单产还是总产量都是逐年增加的。过去十几年中政府相关惠农政策的鼓励，玉米种植面积稳定增加，加上一定的“天时地利”、技术改进，单产上升明显，所以整体上国内玉米产量自然是逐年提高的。综合各家机构统计数据，2014年国内玉米产量约在2.2亿吨。且不论这个产量是否确切反映国内玉米供应，但从国储粮来看，据本网跟踪数据显示，2013年东北地区临储收购累计6919万吨，跨省移库玉米950万吨，2014年至今累计拍卖成交2013年产东北临储玉米约850万吨，因此东北地区剩余的2013年临储玉米约在5120万吨，此外还有新收的逾8320万吨的2014年产玉米，以及库中的2012年玉米，粗略估计仅东北地区国储玉米库存约在1.3亿吨。总体而言，国内玉米市场供应压力显而易见。
2、需求
供应是需求的前提，而需求是市场行情走势的决定因素。国内玉米消费需求结构中，饲料需求占比最大，其次是工业需求，玉米市场而言主要关注的是淀粉、酒精行业消费情况。
从饲料需求来看，终端养殖消费需求恢复缓慢，国内生猪、能繁母猪存栏处于历史地位，参照农业部最新数据可知，2015年5月份全国生猪存栏38615万头，同比减少9.8%;能繁母猪存栏3923万头，同比下降15.5%，生猪供应减少猪价得利好迎来上涨，但饲料需求却缺乏支撑，据农业部统计的180家饲料企业的数据显示，今年1-4月份猪料产量同比下降了12%，1-4月份期间，国内大部分猪料销量都是下降的。玉米饲用需求不理解，玉米市场难获支撑。
从玉米深加工来看，近一两年来，玉米深加工产品淀粉、酒精利润长期处于亏损状态，据了解酒精开工率长期低于60%，而淀粉行业开工率最高也只是在70%左右。深加工行业利润长期不理想，对玉米价格提振力度较弱。
