目前南美新作大豆生长前景良好,作物增产预期较强。以巴西为例,据巴西当地农业咨询机构AgRural的分析师称,截至12月6日,巴西大豆种植率较前一周上升4个百分点,至94%,高于去年同期的90%,并持平于五年均值。天气预报显示,近期巴西大豆主产区天气有利于作物生长,这为大豆产量创纪录创造了条件。分析机构Informa在其最新报告中表示,上调其对巴西2013/2014年度大豆产量预估至8800万吨,之前预估为8670万吨。
南美大豆产量创纪录预期后期仍将对豆类市场形成供给压力,但南美大豆最终产量还需视后期生长情况而定,这将在一定程度上减弱豆粕市场所面临的供给压力。
综上所述,南美新作大豆生长前景较好对豆粕市场形成供给压力,但美国大豆价格坚挺和中国国内季节性饲料需求均对豆粕价格形成支撑,豆粕价格中期维持振荡走高趋势的可能性较大。但从技术上看,主力1405合约虽然一度突破3400元/吨整数关口,但盘中成交量却相对低迷,如果后期成交量不能有效放大,豆粕期价短期有回调的可能,投资者需要把握好入场节奏,不宜过分追多。
当前最大风险因素在于豆油市场，美国农业部在调升2013/2014年度美豆油期末库存的同时，也将美豆油期价平均估值区间由11月时的40-44美分/磅，下调至38-42美分/磅，且将美豆粕预估均价上线限上调25美元/短吨，说明油粕比值长期仍可能处于底部徘徊，豆油的相对弱势也会抑制棕榈油的反弹动能，而且国内豆棕油1405合约价差也出现了重新收敛的迹象，1000元/吨一线的压力较重，只不过，向下收窄的空间也比较有限，900元/吨之下仍可重新关注价差拉大的套利机会。
