农产品内在价值面临重估
11月4日美联储推出第二轮定量宽松货币政策，5天后的11月9日，国际货币基金组织（IMF）西半球部门主管Nicolas Eyzaguirre向媒体表示，为了使美国经济增长保持正值并避免通货紧缩，美联储可能再次启动新一轮定量宽松政策。美国不负责任的量化宽松，加剧了全球流动性泛滥，作为全球流动性重要出口的中国市场必将再度承受压力。格林期货的于军礼认为，这会冲击商品市场和期货市场，带动全球农产品价格走高，进而影响国内农产品价格走高的情绪，而本身国内也存在流动性过剩，通胀预期增强，两者之间呈现正向联动。
10 月份中国居民消费价格指数 （CPI）同比增加4.4%，通胀压力越来越大。于军礼认为，中国是最大的商品进口国，流动性过剩必然带来输入性通货膨胀，对农产品市场影响非常大。中国是最大的大豆进口国，最大的食用油消费国，大豆价格上涨引发豆粕、玉米价格上涨，肉蛋奶的价格也会跟风上涨，而中国的CPI是食品型的，因此当前国内 CPI上升主要是输入性带来的，内升性占得比重小，可能只在百分之二三十。
“过去是靠低劳动力成本和低资源价格，导致农产品价格低，土地资源没有体现出应有的价值。现在随着资源紧缺、供求紧张，包括全球能源因素的加入，土地资源价格也有一个重估的要求，对农产品内在价值重估产生影响。”张照新认为，近十年城乡居民收入一直在提高，但农产品收益水平变动不大，农产品价格不可能完全随着收入水平变化，但和CPI要基本保持一致。
“中国还没有完全开放农产品市场，但是国际市场通过大豆、棉花、糖料这些开放度高的通道影响国内市场。”张照新说，大豆同玉米、水稻、小麦之间存在比价关系，如果大豆价格涨了，农民在大豆、玉米、小麦之间会有一个种植选择，可能会引发玉米、小麦价格的上涨，但对这种联动性程度还没有具体计算过。
一直上涨的连豆、美豆11月12日开始出现下跌，11月18日受美元疲软及对中国潜在紧缩货币政策的担忧缓解支撑，CBOT大豆期货市场自前期低点位置反弹收高。张照新认为，大豆价格目前还在可以接受的范围。当前各路资金借助天气因素炒作农产品，涨幅过大的棉花、白糖要回调，而大豆、水稻、玉米、小麦上涨的幅度不大，未来估计会维持稳中上涨的格局。
美国咨询公司High Quest Partners称，到2020年，全球大豆产量必须要增加约45%或1亿吨，才能满足全球需求。中国到2020年大豆消费量将占全球产量的1/3。这将需要更多的土地资源、压榨设备、基础设施及进出口能力，仅土地及压榨能力耗资就将达到250亿-350亿美元。如果没有新的投资，将不会有足够的供应，这将推高大豆价格并最终吸引投资。
“农产品价值重估不可能一下子翻几倍，而是一个适度上涨，随着CPI提高一步步上涨，长期看，劳动力成本提高，土地资源价值重估，需要农产品价格上涨。”张照新说。
